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备受关注的国内最大央企整合案例中海（专题阅读）中信310亿元并购，在中海向中信配发10%股份及支付四商业项目的方案以及此后种种员工离职待遇的传闻中逐渐偃旗息鼓。
对于中海地产来说，获得了来自中信系2000多万平方米的土地储备，公司下一步的考虑是如何消化这巨大的财富；对于“中信系”而言，整合才刚刚开始。虽然剥离了的地产业务只占公司体量不及3%，但留存下来的“商业地产”如何存续，仍是最棘手问题。
10月10日，武汉天地商业A1塔楼项目规划方案进行了调整批前公示，公示显示，顶部15层（59～73层）酒店功能改为办公、酒店标准层，这也表明，中信泰富今年5月从瑞安手中接手A1后，曾被很多人期待的四季酒店发展计划搁浅。
更早之前，上海中信泰富广场今年8月接连关闭近20家门店，传闻“关门大吉”，虽然消息最终证伪，店方表示腾出4楼4000平方米的营业面积定位需进行调整，主要是为了建设女性VR体验馆以及申请开设免税店。
除了自己的项目面临调整，中信泰富在中信与中海的地产整合中还需承担部分来自中海“抛弃”的商业地产项目，分别为上海寰宇天下商业项目、南京中海商业与写字楼项目、沈阳环宇城及写字楼商业项目，以及济南华山商业项目。
虽然中信股份董事长常振明多次在致股东信中提到，自己对综合商业模式一直充满信心，因为能为企业带来长足稳定的发展，但是集团内部未来商业地产业务整合仍然极具挑战，中信原有的业务线仍然处于诸侯割据的局面，这都将制约中信商业地产业务未来的发展。
多项目面临调整
公开信息显示，今年5月，中信泰富接手武汉天地A1、A3。此前武汉天地一直对外宣称将在A1引入四季酒店，随着中信泰富接手，酒店规划改为办公，四季酒店成为泡影。
虽然没有万达的规模、华润的产品线和大悦城、恒隆的品牌知名度，但中信泰富也一直专注高端商办物业的运营开发，特别是在高端写字楼和酒店运营方面经验丰富。而此次武汉商业项目规划更改，从中信泰富对外公开信息来看主要是“针对武汉商业地产市场以及公司战略布局的考虑”。
“瑞安当时引入四季酒店也是考虑到对项目本身档次的一种带动作用。”瑞安地产一位品牌负责人告诉中国房地产报记者，彼时武汉天地的定位即高端商业地产项目，“由于四季酒店与瑞安在上海浦东项目就有很好的合作，所以A1/A3转让给中信泰富后规划改变也是可以理解的”。
不过随着引入四季酒店计划搁浅，中信泰富并没有后续引入其他品牌高端酒店的打算。从10月10日公布的规划来看，物业顶部15层（59~73层）酒店功能改为办公，酒店标准层，会所及空中大堂等层高一应调整，调整后楼高由原341.4米变为349.3米。这种方案更改与中信泰富以往的打法颇为不同，从以往中信泰富陆家嘴滨江金融城、朱家角以及神州半岛等项目来看，高端酒店已经成为标配。
对此，上海易居研究院智库中心研究总监严跃进认为中信泰富的商业地产项目定位今年以来呈现办公化以及向年轻化和大众化的转变，“中信泰富在上海当年因为汇集了众多国际一线大牌，与一街之隔的邻居恒隆广场，堪称静安‘双子星’，再加上这个区域最早的老大哥‘梅龙镇’，俗称上海商业金三角——‘梅泰恒’。”
不过以往的高端商场定位正在面临转变。今年8月份，这家老牌商场传出关门风波，虽然证实这只是乌龙一场，但中信泰富广场的调整却已经在台面上进行。涉及调整的商铺主要位于三四层，其中三楼有部分商铺关闭，为四楼的老商铺“腾位”。而4楼近4000平方米的经营场地将进行整体改造，用于建设女性VR体验馆以及申请开设免税店。
虽然中信在2016年中期报告中表示，未来将更专注商业项目，尤其是大型综合项目的开发，并继续在香港发展地产项目。中信股份董事长常振明也在多个场合表达了对商业运营的信心，但是在中信中海整合尚未完成前，中信泰富的企业自我调整已经箭在弦上。
按照今年年初常振明在业绩会上的说法，中信对未来地产业务的管理将以新成立的中信城市投资发展有限公司作为平台，其中中信泰富地产总经理刘勇担任总裁，负责日常管理。
中国房地产报记者查阅发现，刘勇目前主要职务正是上海中信泰富广场有限公司董事兼总经理，其一手主导了该项目的调整，如今中信高层希望这种局部的试点可以在所有的商业项目中全面铺开。
整合之下的常态
不过目前来看，中信泰富的商业地产道路上最大的阻碍并不是来自于竞争对手，此前中信系内部整合的搁浅以及中信中海整合后的产生的人事问题最为棘手。
中国房地产报记者了解到，作为刘勇在上海中信泰富广场有限公司最得力的帮手之一，负责该整改项目的物业经营管理部总经理严逸红去年离职，而接任者的到来意味原本的整改计划还将进行调整。
此外，更大的问题是在中信与中海的重组方案公布后，中信泰富的职工安置计划却迟迟不能落地。虽然此次整合涉及更多是中信泰富旗下住宅板块的人员调整，不过用其员工的话来说，“中海的入局意味着原先的公司的治理规则和绩效标准都将不同，这涉及的是整个公司”。
目前，以中信泰富为主的商业项目分部于上海、香港、宁波、无锡、万宁等城市核心区域，总面积接近250万平方米。
此外，按照与中海的重组方案，中海转让给中信的四处商业物业作价61.5亿元，分别为上海寰宇天下商业项目、南京中海商业与写字楼项目、沈阳环宇城及写字楼商业项目，以及济南华山商业项目。这些项目将并入中信泰富与中信地产各占一半的中信子公司。
本身项目的整改已经应接不暇，随着来自中海的新项目注入，中信泰富的多线操控能力存忧。从目前的计划来看，中信泰富正打算从外部寻求合作者分担公司的经营压力。
10月17日，韩国媒体报道指，乐天百货已经与中信集团签署协议，双方将成立合资公司。乐天百货将在明年上半年开始通过合资公司经营中信泰富广场。与此同时，在2017年至2019年期间，乐天百货还将陆续获得中信集团新建的3个购物中心经营权。
签下中信商业经营权的乐天百货过去一年在中国市场交出了不错的成绩，其正打算在未来一年在中国一线城市拓展更多免税店。一个身陷整改困境，一个欲在一线城市“开足马力”，中信泰富与乐天百货的合作逻辑显而易见。
“中信泰富商业确已与韩国乐天签署了合作协议，合资公司由中方控股。”一位接近中信泰富人士透露，“虽然与乐天选择合作，不过中信方面的要求也很明确，‘中信泰富’的牌子不能丢。”
而打铁仍需自身硬，无论是重组、整改还是合作，中信系内部的商业资源仍有待进一步有效整合，这个涉及企业战略重构、业务板块重组以及人员变动的过程从长远来看仍会持续，且远未结束。